OpenAI財務數據洩露：虧損210億，收入130億

據《財富》雜誌披露的洩漏財務數據，OpenAI在2025財年錄得高達210億美元的淨虧損，同期營收為130.7億美元。這家AI巨頭已向美國證券交易委員會提交了IPO申請，預計於今年晚些時候上市，此次洩漏的財務細節被視為其S-1文件的「預覽」。

數據顯示，OpenAI的營收從上一年的37億美元激增至130.7億美元，增幅超過250%。然而，成本增速更為迅猛：收入成本從26.5億美元增至75億美元；研發投入從78.1億美元飆升至191.8億美元，成為虧損主因；銷售與行銷費用亦從11.1億美元升至57.3億美元。儘管絕對虧損數字驚人，但虧損佔收入的比例正在收窄——2025財年每賺1美元需支出1.60美元，優於此前水平。

點評與展望：OpenAI仍在「燒錢換增長」的典型科技擴張期，研發投入佔據支出最大頭，反映出對前沿模型的野心。隨著IPO臨近，投資者需權衡其技術護城河與持續虧損的可持續性。若虧損比例繼續改善，市場或給予更高容忍度。