據Fortune獨家披露的財務文件顯示，OpenAI在2025財年錄得高達210億美元的淨虧損，而同期營收僅為130.7億美元。這份即將提交給美國證券交易委員會（SEC）的上市文件（S-1）草案，首次詳細公開了這家AI巨頭的財務全貌。數據顯示，儘管營收較上一財年的37億美元大幅增長，但成本端膨脹更為驚人：研發支出飆升至191.8億美元，銷售與行銷費用達57.3億美元，收入成本也增至75億美元。
值得關注的是，OpenAI的虧損占營收比例正在收窄——2025財年每賺1美元需支出1.60美元，較此前週期有所改善。然而，絕對值上的巨額赤字仍引發市場對AI商業模式可持續性的擔憂。分析人士指出，大模型訓練與推理的基礎設施投入、人才競爭以及商業化落地的高昂成本，是導致這家明星公司深陷虧損泥潭的核心原因。隨著OpenAI計劃在今年晚些時候進行首次公開募股（IPO），這份財務數據或成為投資者評估其價值的關鍵標尺。
