OpenAI财务数据泄露：亏损210亿，收入130亿

据《财富》杂志披露的泄漏财务数据，OpenAI在2025财年录得高达210亿美元的净亏损，同期营收为130.7亿美元。这家AI巨头已向美国证券交易委员会提交了IPO申请，预计于今年晚些时候上市，此次泄漏的财务细节被视为其S-1文件的“预览”。

数据显示，OpenAI的营收从上一年的37亿美元激增至130.7亿美元，增幅超过250%。然而，成本增速更为迅猛：收入成本从26.5亿美元增至75亿美元；研发投入从78.1亿美元飙升至191.8亿美元，成为亏损主因；销售与营销费用亦从11.1亿美元升至57.3亿美元。尽管绝对亏损数字惊人，但亏损占收入的比例正在收窄——2025财年每赚1美元需支出1.60美元，优于此前水平。

点评与展望：OpenAI仍在“烧钱换增长”的典型科技扩张期，研发投入占据支出最大头，反映出对前沿模型的野心。随着IPO临近，投资者需权衡其技术护城河与持续亏损的可持续性。若亏损比例继续改善，市场或给予更高容忍度。